1925年秋，李源由苏兆征介绍加入中国共产党。1926年，李源受党组织派遣，担任广州国民政府财政部缉私检查队指导员，率队开展反走私的斗争。

　　1927年4月，国民党新军阀背叛革命，四一二反革命政变后3天，在广州发生了四一五反革命政变，大批共产党员和革命群众遭到屠杀，李源化名李昌、李泉，被迫转入秘密斗争。同年4月下旬，李源被任命为中共广东省委特派员，利用在香港和广州海员中的关系，继续在工人中进行革命宣传，参与组织和建立广州工人秘密武装。同年冬任中共广东省委委员。

　　1928年1月起，李源任中共广东省委常委，2月被派往琼崖（今海南省）担任中共琼崖特委书记，同年5月代理中共广东省委书记，后任书记。1928年7月在莫斯科召开的党的六大上，李源当选中共中央委员（因工作李源未能参加大会）。1928年秋末，李源秘密前往粤东传达党的六大决议，指导党的工作。

　　李源抵达大埔三河坝时不幸被反动军警逮捕，在狱中遭受了敌人的酷刑拷打和种种折磨，但他始终坚贞不屈，惨遭敌人杀害，牺牲时年仅24岁。